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濟(jì)南種子基金最高容虧80%，允許單項(xiàng)全額虧損
來源： 大眾新聞客戶端2026-04-16 10:13:00
近日，濟(jì)南市人民政府發(fā)布了《濟(jì)南市政府引導(dǎo)基金盡職免責(zé)實(shí)施辦法》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施辦法》）?！掇k法》旨在進(jìn)一步發(fā)揮政府引導(dǎo)基金支持引導(dǎo)作用，推動(dòng)國(guó)有資本成為長(zhǎng)期資本、耐心資本和戰(zhàn)略資本，提升基金運(yùn)行效能，鼓勵(lì)干部擔(dān)當(dāng)作為。
當(dāng)前，濟(jì)南市正全力推進(jìn)“工業(yè)強(qiáng)市”戰(zhàn)略，政府引導(dǎo)基金作為優(yōu)化財(cái)政資金配置、支持制造業(yè)升級(jí)、推動(dòng)科技創(chuàng)新的重要工具，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、投向日益多元。尤其是2024年濟(jì)南市構(gòu)建形成“6+N”政府引導(dǎo)基金體系以來，基金規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大、運(yùn)作模式深度轉(zhuǎn)型。但原有的盡職免責(zé)制度難以匹配新體系下的市場(chǎng)化運(yùn)作要求，特別是投資風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任界定不清晰等問題制約了基金效能發(fā)揮。于是，濟(jì)南市財(cái)政局起草了《濟(jì)南市政府引導(dǎo)基金盡職免責(zé)實(shí)施辦法》，以市政府辦公廳名義印發(fā)實(shí)施。
值得關(guān)注的是，新《辦法》全面對(duì)標(biāo)“6+N”政府引導(dǎo)基金體系，構(gòu)建了階梯式分級(jí)容虧?rùn)C(jī)制。對(duì)主要投向最早期（想法驗(yàn)證期）項(xiàng)目的種子基金，容虧率不超過80%；對(duì)主要投向初創(chuàng)期、早中期科技型項(xiàng)目的天使類和創(chuàng)投類基金，容虧率不超過50%；對(duì)主要投向較成熟項(xiàng)目的創(chuàng)投類、產(chǎn)業(yè)類基金，容虧率不超過30%。采用整體評(píng)價(jià)原則，從全鏈條、全生命周期對(duì)基金投資組合進(jìn)行綜合績(jī)效評(píng)價(jià)，在上述容虧率范圍內(nèi)，最高允許投資若干個(gè)項(xiàng)目的參股基金投資單個(gè)項(xiàng)目100%虧損。
對(duì)于引導(dǎo)基金股權(quán)直投的種子項(xiàng)目和重點(diǎn)項(xiàng)目，最高允許投資單個(gè)項(xiàng)目100%虧損，引導(dǎo)基金股權(quán)直投總體容虧率不超過直投總額的30%。
同時(shí)，新《辦法》明確盡職免責(zé)適用邊界，滿足免責(zé)基本條件且符合六種情況之一的可以認(rèn)定盡職免責(zé)，其中，解決“卡脖子”技術(shù)及硬科技研發(fā)失敗等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域被納入盡職免責(zé)范圍。
新《辦法》完善認(rèn)定機(jī)制，明確“誰(shuí)追責(zé)問責(zé)、誰(shuí)負(fù)責(zé)容錯(cuò)”原則，構(gòu)建免責(zé)申請(qǐng)程序；建立分類問責(zé)體系，明確區(qū)分“能力風(fēng)險(xiǎn)”與“道德風(fēng)險(xiǎn)”，構(gòu)建起梯度分明、科學(xué)精準(zhǔn)的評(píng)價(jià)與免責(zé)閉環(huán)。
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